Proyecto de reconstrucción nacional enfrentaría "déficit hasta 2031", advierte el CFA
06 de Mayo 2026 | Publicado por: Equipo Digital
El organismo advirtió déficits persistentes, riesgos en los ingresos proyectados y la necesidad de medidas adicionales para asegurar la sostenibilidad fiscal del proyecto.
El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) expuso este martes 5 de mayo ante la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputadas y Diputados sus principales reflexiones y recomendaciones preliminares sobre el Proyecto de Ley para la Reconstrucción Nacional y el Desarrollo Económico y Social.
En ese contexto, el organismo precisó que su análisis se centró exclusivamente en los aspectos fiscales de la iniciativa, sin emitir juicios sobre la política tributaria ni sobre el diseño específico de las propuestas, bajo la premisa de que los gastos permanentes deben ser financiados con ingresos permanentes.
Asimismo, advirtió que el actual contexto de estrechez fiscal, tanto en el corto como en el mediano plazo, exige que el informe financiero (IF) del proyecto se elabore bajo un enfoque de prudencia fiscal.
En esa línea, el Consejo relevó elementos clave antes de entrar al análisis.
Según un comunicado público, sostuvo que “el proyecto combina medidas de gasto, modificaciones tributarias y medidas de simplificación regulatoria, con el objetivo de elevar el crecimiento tendencial de la economía, además de contemplar medidas transitorias y otras de carácter permanente”. A ello agregó que “en ese escenario, el IF considera que el impacto fiscal del proyecto está asociado a un efecto fiscal directo y otro de segunda vuelta asociado al mayor crecimiento económico”.
Respecto del efecto fiscal directo, el CFA detalló que “presenta un déficit persistente en todo el horizonte de evaluación, alcanzando un máximo de 0,71% del PIB en 2030, y de 0,43% del PIB en 2050”.
En cuanto al efecto de segunda vuelta, el Consejo indicó que el mayor crecimiento proyectado implicaría una mejora fiscal de 0,41% del PIB en 2030.
No obstante, el organismo advirtió que “el impacto final del proyecto sobre el balance fiscal depende críticamente de la materialización del crecimiento económico proyectado”, precisando que sin dicho efecto la iniciativa generaría un deterioro fiscal permanente de 0,43% del PIB en régimen (2050). En cambio, incorporando el crecimiento, el balance mejoraría a 0,78% del PIB en régimen, aunque en 2030 seguiría registrando un déficit de 0,3% del PIB.
Adicionalmente, se indicó que entre 2026 y 2031 el proyecto generaría un impacto fiscal neto negativo.
Por ello, para alcanzar la neutralidad fiscal en ese periodo se requerirán fuentes de financiamiento adicionales de magnitud relevante, las cuales no están contempladas en la iniciativa, señaló el Consejo.
En ese sentido, el CFA advirtió que dichas fuentes no compensan los menores ingresos fiscales.
No obstante, el Consejo valoró que el proyecto priorice el crecimiento económico y promueva la eficiencia del gasto, destacando que ambos elementos son fundamentales para fortalecer la sostenibilidad fiscal en el mediano plazo.
Sin embargo “el IF del proyecto presenta déficits fiscales al menos hasta 2031, incluso considerando el efecto crecimiento, pese a que proyecta superávit en el largo plazo”, advirtió el CFA.
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En esa misma línea, el organismo identificó como riesgo transversal el descalce entre costos y beneficios fiscales. “Los costos fiscales (o menores ingresos) directos de las medidas se materializan con mayor certeza desde el primer año de vigencia”.
A ello añadió que “de no materializarse parcial o totalmente los mayores ingresos proyectados por la vía del crecimiento, podría observarse un deterioro fiscal adicional al del escenario del Informe Financiero, presionando aún más el contexto de estrechez fiscal”.
¿Cuáles son los riesgos que observa el CFA?
En este contexto, el CFA identificó los principales riesgos fiscales del proyecto, distinguiendo entre efectos directos e indirectos.
Entre los riesgos de efecto directo, el Consejo señaló los siguientes:
- Rebaja de la tasa de Impuesto de Primera Categoría (IDPC): costo no es compensado por mayor crecimiento de la medida.
- Crédito tributario al empleo: alto costo fiscal efectivo y riesgo de consistencia con otras estimaciones.
- Exención transitoria de IVA a viviendas nuevas: riesgo de mayor costo fiscal efectivo.
- Compensación al Fondo Común Municipal (FCM): posible mayor presión fiscal permanente.
- Probidad por licencias médicas: posible menor ahorro fiscal y costo no contemplado.
- Aumento de cupos por incentivo al retiro: materialización del ahorro fiscal no garantizado.
- Sanciones al contrabando de tabaco: posible menor recaudación a la esperada.
- El mecanismo de restitución por anulación de una Resolución de Calificación Ambiental (RCA): sin cláusula de gasto máximo.
- Impuestos sustitutivos y repatriación de capitales: reiteración de medidas transitorias de regularización o anticipo puede debilitar el cumplimiento tributario, y afectar la sostenibilidad de los ingresos fiscales en el mediano plazo.
En cuanto a los riesgos indirectos, el organismo detalló:
- Incertidumbre de los impactos en el crecimiento del proyecto.
- Incertidumbre del traspaso del mayor crecimiento a ingresos fiscales futuros.
Al cierre de su presentación, el CFA valoró que la iniciativa contemple medidas orientadas a impulsar el crecimiento económico y se complemente con esfuerzos de ajuste del gasto.
“No obstante, el proyecto presenta déficits fiscales al menos hasta 2031, incluso considerando el efecto crecimiento, y se han identificado diversos riesgos que podrían aumentarlos. A su vez, compromete gasto fiscal con alta certeza en el corto plazo y reduce ingresos permanentes, mientras que los efectos positivos dependen de ingresos futuros más inciertos asociados al crecimiento, lo que podría traducirse en un deterioro del balance fiscal si este no se materializa en la magnitud y velocidad estimadas”, alertó el Consejo.
Recomendaciones de la CFA
En ese marco, el organismo sostuvo que será necesario un mayor esfuerzo fiscal para avanzar hacia una trayectoria de consolidación, lo que debiera reflejarse en el decreto de política fiscal y en las acciones correctivas asociadas al desvío de la meta de BE 2025 que el Ejecutivo debe presentar en el próximo Informe de Finanzas Públicas (IFP).
Finalmente, el CFA formuló 12 recomendaciones. Entre ellas, destacó la necesidad de que el proyecto avance hacia una neutralidad fiscal en el corto y mediano plazo, asegurando un adecuado calce tanto en magnitud como en temporalidad entre menores ingresos tributarios y medidas compensatorias.
“Para ello se pueden considerar medidas de mitigación adicionales dentro del PdL (Proyecto de Ley), como medidas compensatorias adicionales de ingresos y gastos. Para las medidas presentes en el PdL, especialmente las de mayor impacto, evaluar modificaciones en gradualidad, aplazamiento, fechas de término, límites de montos, monitoreo y condicionalidad, o mejoras en la relación costo/efectividad”, detalló el CFA.
Proyecto de Ley de Reconstrucción Nacional | Ministro Quiroz realiza la firma | Fotografía: Prensa Presidencia
Asimismo, recomendó realizar escenarios de sensibilidad y estrés respecto del efecto fiscal asociado al crecimiento, proponiendo complementar con medidas que permitan neutralizar parte de la incertidumbre.
Por último, el Consejo enfatizó la necesidad de alcanzar un diagnóstico común sobre la situación fiscal y avanzar en un acuerdo amplio que garantice la sostenibilidad, incorporando medidas permanentes suficientes para cerrar el déficit y mantener la deuda bajo niveles prudentes.
“Dada la envergadura del proyecto y sus impactos, es recomendable que, desde el punto de vista fiscal, se aborden los espacios de mejora y se analice en conjunto con las proyecciones fiscales actualizadas en el próximo IFP, la definición de las nuevas metas fiscales y el plan de acciones correctivas por el desvío de la meta de 2025”, puntualizó en CFA.
Respuesta de ministro Quiroz
Ahora bien, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, se refirió al reciente análisis que entregó el CFA sobre el proyecto de Reconstrucción Nacional.
“Nosotros hemos conocido recientemente, hace unas pocas horas este informe y, por lo tanto, lo tenemos que analizar detenidamente en su mérito y lo responderemos en tiempo y forma oportunamente“, afirmó el secretario de Estado.